“The market is never wrong – opinions often are.”
（相場は決して間違わない。間違うのは人の意見だ）
ジェシー・リバモア（Jesse Livermore, 1877–1940）
名言の背景
ジェシー・リバモアは20世紀初頭に活躍した伝説的な投機家であり、「ウォール街のグレートベア」と呼ばれた。14歳で株式仲買店のボードボーイとして働き始め、独学でテープリーディングの技術を磨き上げた。1929年の大暴落では空売りで巨額の利益を得たことで知られる。著書『Reminiscences of a Stock Operator』（邦題:『欲望と幻想の市場』）は、100年以上経った今も投機家のバイブルとして読み継がれている。
この名言は、リバモアが長年の投機経験から到達した核心的な悟りである。多くのトレーダーは自分の相場観に固執し、「市場が間違っている」と考えがちだが、リバモアは価格こそが唯一の真実であると主張した。価格は無数の参加者の行動の集積であり、それ自体に正誤はない。間違うのは常に、自分の予想や意見にしがみつく人間の側なのだ。
トレーダーへの教訓
この名言から学べる最大の教訓は、「マーケットに対して謙虚であれ」ということだ。自分の分析やシナリオがどれほど精緻であっても、価格が反対方向に動いたなら、それは市場が間違っているのではなく、自分の見立てが間違っていたのだと素直に認める姿勢が必要だ。エゴを捨て、事実としての価格に従うこと——これがリバモアの説く投機の第一原則である。
実践的には、エントリー前に「もし価格がこう動いたら自分の見立ては間違いだ」という撤退ラインを明確に決めておくことが重要だ。損切りラインに達したら、感情や意見を挟まずに機械的にポジションを閉じる。「自分が正しいはずだ」という思い込みこそが、塩漬けやナンピン地獄への入り口であることを忘れてはならない。
出典
エドウィン・ルフェーブル『欲望と幻想の市場』（原題: Reminiscences of a Stock Operator）、1923年刊。リバモアの投機哲学を小説形式で描いた古典的名著。本名言はリバモアの投機原則として広く引用されている。
